A pesar del repunte, Trichet ha mostrado desde Varsovia su confianza en que el programa diseñado para incrementar los créditos contribuya a “inspirar confianza” a los mercados de la zona euro. En su opinión, hay que “responder con fuerza a los retos”, aunque ha subrayado que nunca se deben olvidar los principios que rigen las políticas macroeconómicas: equilibrio presupuestario y lucha contra la inflación.

Desde el mínimo histórico diario que marcó el 19 de mayo en el 1,595%, el euríbor ha seguido una trayectoria errática con más subidas que bajadas, que los expertos explican como una simple desaceleración más que como un frenazo. Tras ocho meses seguidos de vertiginosos descuentos, que comenzaron con la quiebra de Lehman Brothers y el cambio de rumbo en la política monetaria del BCE, ha pasado del 5,248% de octubre al 1,644% con el que cerró el mes de mayo.

En cualquiera de los casos, las rebajas para una hipoteca media de 150.000 euros contratada hace un año que se revise en julio y a la que se aplique la tasa del mes anterior, en este caso junio, superarán de media los 300 euros mensuales y más de 3.600 al año.

La media mensual del euribor se sitúa en el 1,91% a falta de sesión para el cierre del mes. El indicador terminará marzo en la tasa mensual más baja de todos los tiempos. El anterior mínimo data de junio de 2003 (2,104%).

Así, los clientes que revisen su hipoteca con la tasa de marzo notarán un notable descenso de la letra mensual, ya que el euribor cerró marzo de 2008 en el 4,590%.

Si el euribor cierra marzo alrededor del 1,9%, la rebaja para las hipotecas contratadas hace un año que se revisen en abril será de unos 2.500 euros para una hipoteca de 150.000 euros a 25 años (la cuota mensual pasará de 841 a 628 euros) y de hasta 5.000 euros para un préstamo de 300.000 euros (cuota mensual de 1.682 a 1.257 euros).

El cierre de hoy es un nuevo mínimo histórico para el euribor, algo que no es noticia desde que el pasado 13 de marzo marcara un nuevo mínimo en el 1,923%. Desde entonces, el índice ha registrado diez mínimos históricos en once jornadas. La excepción se produjo el día 24, cuando cerró plano en el 1,857%.

La racha bajista podría continuar si el próximo jueves el BCE decide una nueva rebaja de los tipos, algo que el presidente del organismo, Jean-Claude Trichet, no ha descartado.

El indicador que más se utiliza para el cálculo de los préstamos hipotecarios en España continuó con la senda bajista que inició a mediados del pasado octubre y sumó hoy un nuevo descenso, que situó la media mensual en el 3,010 por ciento, frente al 4,498 por ciento alcanzado en enero de 2008.

El Euribor no registra una media mensual tan baja desde febrero de 2006, cuando se situó en el 2,914 por ciento, lo que revisará sustancialmente los préstamos hipotecarios que se revisen en las próximas semanas.

En los próximos días, las entidades financieras deberán aplicar en sus revisiones la media del pasado mes de diciembre, del 3,452 por ciento, que confirmó el Banco de España el pasado viernes, lo que beneficiará a las personas que revisen sus hipotecas en las próximas semanas.

El Euribor lleva descendiendo de forma ininterrumpida desde el 10 de octubre de 2008 gracias a la política de recorte de tipos seguida por el Banco Central Europeo (BCE) para reactivar la economía y relajar el mercado interbancario, donde se calcula el indicador hipotecario.

Los analistas esperan que el indicador hipotecario, que cerró diciembre con una media del 3,452%, su mayor caída mensual desde mediados del 2003, continúe bajando en las próximas semanas, acercándose al tipo de interés que fijó el BCE, del 2,50 por ciento.

El Banco Central Europeo (BCE) rebajó el jueves el precio del dinero en la zona del euro hasta su nivel más bajo desde mayo de 2006, un 2,5%. El presidente de la institución, Jean-Claude Trichet, no descarta que haya más bajadas. Tan sólo unas horas antes, el Banco de Inglaterra reducía los tipos de interés del Reino Unido nada menos que un punto, hasta el 2%, en niveles de 1951. En Estados Unidos, la Reserva Federal ha podado cinco veces los tipos en poco más de un año hasta situarlos al 1%. También han recurrido a esta medida otros países como China, India, Suecia, Suiza y otros tantos. Todos ellos aplican el recorte como un ritual de exorcismo contra el demonio de la recesión, y sus terribles secuelas en forma de paro o quiebra del propio sistema crediticio. ¿Quién hubiera pensado que los garantes del sistema financiero capitalista iban a cumplir el sueño de los padres del anarquismo como Pierre-Joseph Proudhon, Josiah Warren o Benjamin Tucker de eliminar la usura?

Los expertos dan por descontado que los tipos seguirán bajando mientras que el consumo no repunte. Con el dinero barato los ciudadanos tienen un poderoso incentivo para tirar de tarjeta de crédito, comprar y hacer girar el viejo engranaje de la economía: consumo, empleo, beneficios empresariales, inversión, más consumo, más empleo, más beneficios. Ese mecanismo se ha parado casi de golpe. Para hacerse una idea del desquiciamiento financiero que atravesamos, cuando España entró en recesión por última vez entre 1992 y 1993 los tipos oficiales se rebajaron al 8%, y se consideró un hito.

Ese escenario de tipos de interés cero no es una novedad. En Japón están acostumbrados a vivir durante años en ese mundo (¿ideal?) de dinero gratis, desde 2001 hasta 2006. Actualmente es del 0,30%. A simple vista, uno puede imaginar que el interés cero es el sueño del ciudadano medio, máxime si tiene una hipoteca o es un adicto al dinero de plástico (Visa, MasterCard). Teóricamente cualquiera podría acercarse al banco pedir un préstamo a 30 años para comprar un coche o incluso un televisor de plasma porque al no haber intereses, nadie tendría prisa por devolver el capital prestado.

No se hagan ilusiones. Ni en Japón ni en ninguna otra parte, los bancos han prestado sin recibir una compensación. Porque una cosa es el tipo oficial del dinero y otra muy distinta el tipo de interés comercial que aplican las entidades financieras en la relación diaria con sus clientes. El tipo que fija el BCE o la Fed es el tipo mínimo de interés que aplica a los bancos en las subastas que hace periódicamente en plazos muy pequeños, a un día generalmente.

En circunstancias normales, si el tipo oficial es cero o cercano a cero, los tipos aplicados al consumidor final tenderían a bajar. Pero no vivimos circunstancias normales. Los bancos tienen problemas. Han prestado mucho dinero a gente que no tenía las garantías suficientes para devolverlo. Así que ahora temen no tener liquidez suficiente, es decir, dinero en la caja para hacer frente a los impagos y a las necesidades diarias de sus depositarios. Bajen lo que bajen los tipos, los bancos van a ser reacios a prestar.

Si el tipo oficial es cero, el banco bajará los intereses para sus mejores clientes, los que ofrezcan mayores garantías (sueldo estable y propiedades). Y el resto, sencillamente no obtendrá el préstamo.

Los tipos cero también deberían abaratar las hipotecas. Y lo harán pero no hasta el punto de eliminar los intereses. Las hipotecas se rigen por el Euríbor, el tipo al que se prestan los bancos entre sí. En circunstancias normales, el Euríbor debería ser ligeramente superior al tipo oficial del dinero, pero como ahora los bancos no se fían los unos de los otros, tampoco se prestan dinero entre ellos, o lo hacen a un precio muy por encima del tipo que fija el BCE. Por eso, sólo una hecatombe de morosidad hipotecaria (no se descarta) reduciría al mínimo los tipos hipotecarios, porque los bancos preferirían siempre renegociar las hipotecas con sus clientes por debajo del Euríbor antes que tener que quedarse con decenas de miles de pisos por impagos. El Euríbor está bajando (ahora está en el 3,7%) pero en menor medida que el tipo oficial.

Otra de las paradojas son las cuentas de alta remuneración. ¿Cómo es posible que los bancos hayan recrudecido la guerra de los depósitos de alta remuneración? Cuentas naranjas o azules, barriletes cósmicos, depósitos al 6% a seis meses o al 11% TAE. La razón vuelve a ser el miedo. El temor a que los depositantes saquen el dinero y falte liquidez lleva a las entidades a ofrecer unos intereses absolutamente desparejados con las circunstancias actuales. Es previsible que en los próximos meses esas ofertas se aminoren y baje la remuneración. Si las entidades de crédito aceptan la ayuda oficial (150.000 millones en fondos y avales) no tendrán la necesidad tan imperiosa de obtener fondos de los particulares y se rebajarán notablemente los tipos de las cuentas de alta remuneración.

Con el recorte de hoy, el euribor completa su trigésimo séptima jornada consecutiva de descensos.

El pasado viernes cerró la sesión en el 3,951%, un retroceso que envió la media mensual de noviembre al 4,350%, un nivel que permitirá el primer abaratamiento de las hipotecas desde septiembre de 2005.

Esta tendencia bajista podría acelerarse el próximo jueves, cuando tendrá lugar la reunión del Banco Central Europeo (BCE). Su presidente, Jean-Claude Trichet, ha sugerido la posibilidad de un recorte de tipos en la zona euro (actualmente en el 3,25%) tras el fuerte retroceso experimentado por la inflación.

Los analistas especulan con la posibilidad de que la rebaja de tipos pueda ser de hasta tres cuatros de punto.

Este nuevo recorte supone que la media mensual de octubre se sitúa ya en el 5,42 por ciento, frente al 5,5 por ciento que rondaba a principios de mes.

El Euribor, el principal indicador para el cálculo de hipotecas, reaccionaba así sin prisa pero sin pausa a las medidas de rescate de los mercados financieras acordadas hace unos días por los gobiernos y bancos centrales de todo el mundo y a la bajada sorpresiva de tipos de interés que el Banco Central europeo (BCE) aprobó el miércoles 8 de octubre.

Pese a este recorte, la media mensual del 5,4 por ciento supera el máximo alcanzado en julio de este año, cuando cerró en el 5,393 por ciento.

Si la tendencia a la baja se mantiene durante las dos semanas que restan de mes el Euribor podría concluir octubre por debajo de los máximos de julio.

Esa es la opinión mayoritaria de los analistas consultados por Efe, que aventuran que el indicador concluirá el año alrededor del 5 por ciento.

La subida se ha acelerado después del anuncio de quiebra del hasta hace poco cuarto banco de inversión de Estados Unidos, Lehman Brothers, y tendrá efecto en el encarecimiento de las hipotecas en su próxima revisión.

Para una hipoteca de 150.000 euros, un diferencial del 0,50% y un plazo de amortización de unos 25 años, los usuarios que tuvieran que revisar su cuota en septiembre con la tasa mensual disponible pagarían unos 57,17 euros más al mes, que suponen 686 euros más al año.

La evolución del indicador, lejos de reflejar nuevos movimientos al alza de los tipos de interés en Europa –el BCE mantiene el precio del dinero en el 4,25%– muestra las dificultades de financiación con la que se encuentran los bancos de la UE. Conseguir dinero a medio y largo plazo es cada vez más caro.

Según los datos del organismo supervisor, el Euríbor subió en los últimos doce meses 0,829 puntos, lo que en la práctica significa un encarecimiento de 72 euros en la cuota mensual de una hipoteca media (de 150.000 euros a 25 años) para aquellos que revisen anualmente el precio de su préstamo.

El susto será peor para los que tengan la revisión semestral, pues con la subida del indicador en julio, la hipoteca media subirá 91 euros mensuales, lo que supone una carga para las familias de 1.092 euros al año.

No obstante, según los analistas consultados por Efe, el Euríbor a un año moderará su incremento para terminar el año en torno al 5,10 ó 5,15 por ciento, después de que el Banco Central Europeo decidiera en su último reunión mantener el precio oficial del dinero en el 4,25 por ciento.

Sobre los datos de julio, el Banco de España también informó hoy de que el Míbor, la referencia utilizada para los préstamos firmados antes de 2000, se situó en el 5,361 por ciento.

Por su parte, el tipo medio aplicado por el conjunto de entidades de crédito a los préstamos hipotecarios a más de tres años para la adquisición de vivienda se colocó en el 6,006 por ciento.

Por entidades, el tipo medio aplicado por los bancos quedó en el 5,960 por ciento, mientras que en las cajas, de media siguieron siendo más caras que los bancos, pues el tipo que aplicaron se situó en el 6,044 por ciento.

El Banco de España informó hoy también de que el rendimiento interno de la deuda pública entre dos y seis años se situó en el 4,130 por ciento.

El BCE se convierte así en el primer banco central, junto al sueco (en el país nórdico no circula el euro), que opta por incrementar el precio del dinero en un contexto de desaceleración, falta de liquidez en los mercados y restricciones al crédito. El objetivo, como insiste Trichet desde Fráncfort una y otra vez, pasa por contener la escalada de la inflación en la Zona Euro, sobre todo tras alcanzar el 4% en junio, la cifra más alta de su historia y el doble de sus estimaciones.

Con su decisión, el BCE devuelve los tipos de interés a niveles de hace siete años y marca distancias de nuevo con la Reserva Federal, que desde el estallido de la crisis de las hipotecas subprime ha rebajado en siete ocasiones el precio del dinero, desde el 4% a sólo el 2%.

Durante su esperada comparecencia tras la reunión del Consejo de Gobierno, Trichet hizo hincapié en que la entidad que preside no dudará en actuar para garantizar la estabilidad de precios, si bien reconoció que el aumento de los tipos acometido ayer podría ser suficiente. El banquero francés enfatizó que el BCE “es una institución independiente, concentrada en sus responsabilidades hacia 320 millones de habitantes”, por lo que “hará lo que crea que deba hacer”, en alusión a los comentarios del presidente del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, quien le pidió “cautela y responsabilidad”.

Tras descartar que la economía de los Quince sufra un periodo de estanflación (combinación de nulo crecimiento y alta inflación), afirmó que la Eurozona crecerá de forma moderada en los próximos meses. No obstante, admitió que el descenso del paro a su cota más baja en 25 años no podrán compensar la pérdida de poder adquisitivo provocada por el repunte de los precios de energía y alimentos.

Por lo que respecta a la evolución de los precios, Trichet admitió que la inflación permanecerá muy por encima del objetivo del 2% durante bastante tiempo para empezar a moderarse en 2009. Los riesgos son al alza y han aumentado por la amenaza de nuevos repuntes en el precio del crudo, que obliga a modificar el comportamiento “de las empresas y los hogares”. De ahí que reiterara su mensaje: es “imperativo” evitar que las subidas se trasladen a la fijación de precios y salarios y recordó como la espiral provocada por la crisis del petróleo de 1973 provocó una enorme destrucción de empleo.

Trichet, quien dejó claro que el BCE es “independiente” de aquellos que le “dan consejos” -en referencia a las declaraciones de dirigentes como Rodríguez Zapatero, que criticaron su anuncio de subida de tipos-, advirtió que varios países corren el riesgo de acercarse o superar el objetivo de déficit del 3% marcado en el Pacto de Estabilidad, por lo que pidió prudencia en el diseño de sus políticas fiscales.

Las inusuales declaraciones de Ben Bernanke, de la Reserva Federal, en el sentido de que la bajada del dólar se debía controlar dio una señal de que las bajadas de tipos en EE UU llegaban a su fin. Esto ha proporcionado un margen al BCE para insinuar la subida de tipos. ¿Es necesaria? Puede ser discutible, pero es ciertamente defendible desde el punto de vista europeo agregado. El problema es para España. Ahora nos damos cuenta de manera un tanto brutal de que la política monetaria del BCE no se adecua a España sino a la media ponderada del área euro, en donde España no pesa mucho. En efecto, los bajos tipos desde el año 2000 han contribuido de manera fundamental a la carrera alcista de los precios inmobiliarios en España, desviando recursos desde la inversión en proyectos empresariales, industriales y de servicios, al rendimiento fácil del ladrillo.

Una vez la fiesta ha terminado, por el mismo agotamiento de los incrementos espectaculares de precios inmobiliarios y la puntilla de la crisis financiera internacional, la economía española se encuentra con una desaceleración muy pronunciada en un contexto de un euro fuerte, y sin posibilidad de intervención mediante la política monetaria y de tipo de cambio. Es más, en este entorno, la posible alza de los tipos de interés del BCE va a agravar a corto plazo la desaceleración y contraer más el sector de la construcción. Además, el ajuste del déficit exterior es una sombra que nos va a acompañar durante bastante tiempo y que con toda probabilidad se hará en parte mediante una agudización de la desaceleración. Sin lugar a dudas, el ajuste del sector de la construcción e inmobiliario es necesario dada la senda no sostenible en que estaban inmersos.

La posible alza de tipos tiene la virtud de que pone sobre la mesa que el cambio de modelo de crecimiento para la economía española hacia la inversión en sectores productivos, primando los de contenido tecnológico elevado, es más que una opción a considerar: es la única posible. Los costes y beneficios de pertenecer a un área monetaria se hacen evidentes. Una de las virtudes de pertenecer al área euro es que no se puede hacer devaluaciones competitivas y que se debe mejorar la productividad; la pregunta es si esta evidencia se ha interiorizado lo suficiente entre los distintos actores económicos. Lástima que el cambio de ciclo nos haya pillado con los deberes a medio o sin hacer y que ahora debamos aprender mediante un ajuste severo.

El dato tiene que ser confirmado todavía de forma oficial por el Banco de España, y supondrá un encarecimiento medio de unos 644 euros al año para los titulares de hipotecas.

El Euribor lleva cuatro meses seguidos de subidas en una tendencia marcada por la falta de liquidez en el mercado interbancario, y también por la posibilidad de que el Banco Central Europeo se plantee en los próximos meses una subida de los tipos de interés para intentar contener la inflación, algo que en otras circunstancias económicas ya hubiera hecho con toda seguridad.

El BCE lleva once meses con los tipos de interés en el 4%. La crisis de las hipotecas «subprime» en Estados Unidos desencadenó a su vez una desconfianza entre las propias entidades financieras que ha estrangulado el mercado interbancario, tirando del Euribor hacia arriba. Ahora, a pesar de que parece que empieza a abrirse ligeramente ese mercado, el Euribor se agarra de nuevo a ese incremento, a la espera, antes o después, de esa supuesta subida de tipos.

El cierre del Euribor de mayo supondrá para las próximas revisiones de las hipotecas un encarecimiento medio de 644 euros al año.

Esta cifra está calculada con arreglo a una hipoteca a un plazo de 25 años, con un diferencial del 0,50% constituida en mayo de 2007, cuyo importe medio, según el Instituto Nacional de Estadística, era de 150.810 euros, la cuota mensual pasará de 827,42 a 881,09 euros, lo que supone un incremento de 54 euros al mes, informa Efe. Esto es así porque en mayo del año pasado el Euribor estaba al 4,373%, seis décimas menos que hoy.

El Euribor refleja las previsiones sobre la situación en la que se situarán los tipos de interés en la Eurozona dentro de doce meses, y suele subir cuando las condiciones económicas permiten prever un alza de tipos por parte del Banco Central Europeo.

Aunque algunos analistas consultados no descartan totalmente que el BCE pueda incluso bajar los tipos de interés en la Eurozona antes de fin de año, la prioridad del regulador europeo sigue siendo mantener la inflación en el 2%, tal y como reiteró ayer su presidente, Jean-Claude Trichet, al diario alemán «Bild» en declaraciones recogidas por Bloomberg. La inflación en la Eurozona llegó a alcanzar en mayo el 3,6%.

El espectacular incremento del precio del crudo, que ya se sitúa por encima de los 130 dólares por barril (ver página 7), y los buenos datos macroeconómicos que se van publicando en la eurozona, han dado un giro de 180 grados al  sentimiento del mercado. Si los inversores apostaban hasta hace bien poco por que el siguiente movimiento del BCE fuera una bajada de tipos, al 3,75% desde el 4% actual, ahora creen que, de haber un cambio en la política monetaria, ésta será un incremento del precio del dinero.

Este cambio de sesgo en el mercado de futuros sobre tipos de interés se ha extendido a las divisas y a la deuda. El euro tocó ayer los 1,58 dólares por unidad, un nivel que no alcanzaba desde abril, y las letras del Tesoro españolas  a doce meses se colocaron ayer por  encima del 4%, máximos desde agosto de 2007.

Todo ello ha provocado un alud de comentarios por parte de los analistas, advirtiendo de que el mercado se equivoca y que el próximo movimiento de tipos de interés será a la baja, y, probablemente en el cuarto trimestre del año. Desde HSBC, hasta Morgan Stanley, pasando por Citigroup, han enviado notas a sus clientes reiterando su posición: que la economía se va a deteriorar significativamente en los próximos trimestres, obligando a la institución monetaria europea a bajar los tipos de interés.

“La predisposición del BCE a endurecer [su política monetaria] a final de año está fuera de lugar, según nuestra opinión.

La posición actual del BCE es neutral, por ahora, con casi ninguna posibilidad de subir los tipos. La economía se está ralentizando, mientras las subidas salariales son contenidas. Estamos posponiendo nuestras previsiones para un primer recorte desde el tercer trimestre hasta el cuarto, pero subrayamos que el siguiente movimiento va a ser a la baja, no al alza”, aseguró ayer José Luis Alzola, responsable de Análisis y Mercados de Citigroup.

Antonio Villarroya, estratega de Renta Fija de Merrill Lynch, también se muestra algo escéptico con las expectativas del mercado. “Con las previsiones económicas actuales y los bancos de la eurozona restringiendo el crédito, el BCE no puede permitirse una subida de tipos. La gente y las empresas no se financian al tipo oficial, sino al interbancario más una prima. Y el euribor a doce meses está ya por encima del 5%, un punto porcentual por encima del tipo oficial. Solamente si el euribor baja desde estos niveles sería concebible una subida de tipos del BCE”.

En su defensa, el BCE alega que los elevados niveles del euribor se deben a la crisis financiera internacional, que ha inundado el mercado interbancario de desconfianza, y ha provocado que las entidades recelen a la hora de prestar efectivo sobrante a sus rivales y se muestren más proclives a guardar la liquidez en sus propias arcas.

Otros analistas, no obstante, se han alineado con el mercado. Jacques Cailloux, economista jefe para Europa de Royal Bank of Scotland, afirma que “una ralentización económica se ha convertido en una condición necesaria para que el BCE no suba tipos”.

El objetivo prioritario del BCE es mantener la inflación “por debajo pero cerca del 2%”, pero en estos momentos se encuentra en el 3,3% interanual y, según Cailloux, hay serios riesgos de que la cifra se sitúe en el 4% en los próximos meses.

Con estos datos, y el petróleo pulverizando récords día sí día no, el experto  de RBS afirma también que el BCE “se sentirá cómodo con el mercado dando probabilidades a una subida de tipos”.

No hay que olvidar que la institución intenta, en la medida de lo posible, que sus decisiones sobre política monetaria no sorprendan al mercado y cojan a los inversores a contrapié. En consecuencia, si los futuros descuentan subidas de tipos y la institución está más predispuesta a bajarlos, su presidente o algún otro miembro del Consejo de Gobierno lanzará los mensajes que sean necesarios para corregir esas expectativas de tal modo que el día en el que el BCE comunique su decisión sobre el precio del dinero, las previsiones del mercado estén alineadas con lo que va a suceder en realidad.

Por tanto, si en los próximos días, o, como muy tarde, tras la reunión de política monetaria del 5 de junio, el BCE no modera su retórica anti-inflación, el mercado hará bien en dar por buenas las probabilidades de una subida de tipos a final de año. La mayoría de analistas consideran que el mercado de futuros ha sobrerreaccionado y que volverá pronto a descontar bajadas del precio del dinero. “El mercado ya se ha equivocado otras veces”, dicen. Pero también lo han hecho los analistas. ¿La solución? En Fráncfort el próximo 5 de junio.

Distintas visiones

· Los mercados de futuros dan un 50% de probabilidades a una subida de tipos del BCE a partir de septiembre.

· La mayoría de analistas ha reaccionado con contundencia ante estas expectativas y ha afirmado que el mercado se está equivocando y que el siguiente movimiento de tipos será al alza.

· El petróleo en máximos históricos y por encima de los 130 dólares y unos datos macroeconómicos relativamente positivos han acabado por dar al mercado de tipos un sesgo alcista.

Este incremento afectará a todas las familias que tengan que revisar su préstamo hipotecario durante el mes de abril. De esta forma, los que deban actualizar ahora las condiciones de una hipoteca media de las que se firman tendrá que pagar unos 37,79 euros más al mes. La hipoteca media que se está contratando para comprar un piso se sitúa en 112.000 euros, a un plazo de 25 años y con un diferencial de 0,5 puntos sobre el euribor. Las familias que cumplan con esta media pasarán a pagar ahora una cuota mensual de 675,79 euros, por los 638 que venían desembolsando a lo largo de los últimos doce meses. Así se desprende de una estimación basada en los instrumentos de cálculo que facilita la Asociación Hipotecaria Española (AHE).

El euribor ha encadenado durante todo el mes de abril subidas diarias. De hecho ayer, último día de mes, el indicador llegó al 4,965 por ciento, lo que le ha llevado a cerrar el mes por encima del 4,8 por ciento, en los niveles de 2000, cuando cerró en el 4,88 por ciento.

El euribor a un año sube cuando los mercados prevén que el Banco Central Europeo (BCE) tiene intención de subir los tipos de interés, ya que refleja las previsiones sobre la situación en que se situarán los tipos de interés en la Eurozona dentro de doce meses.

Así, a mayor número de subidas previstas, más se incrementa este indicador y, aunque los analistas consultados no descartan totalmente que el BCE pueda bajar los tipos de interés en la Eurozona hasta el 3,75 por ciento antes de fin de año, la insistencia del presidente del BCE en controlar la inflación, ha desanimado a los que apostaban por una rebaja. El ministro de Economía y Hacienda, Pedro Solbes, auguró una moderación del euribor a medida de que vaya mejorando la liquidez de los mercados financieros. Solbes recordó que el euribor suele estar más próximo a los tipos de interés del Banco Central Europeo, aunque ahora el «desajuste de liquidez» ha hecho aumentar el diferencial entre ambos.